信达证券:给予中金公多宝体育司评级
栏目:公司新闻 发布时间:2023-04-30
 多宝体育信达证券股份有限公司王舫朝近期对中金公司进行研究并发布了研究报告《自营业务亮眼,投行业务遇周期性波动》,本报告对中金公司给出评级,当前股价为42.08元。  自营收入表现亮眼,贡献业绩主要增量。23Q1公司实现自营业务收入36.22亿元,多宝体育同比+143.4%,其中投资收益由22Q1的-59.55亿元提升至23Q1的24.40亿元,贡献了业绩的主要增量。  海内外一级市场波动拖累,

  多宝体育信达证券股份有限公司王舫朝近期对中金公司进行研究并发布了研究报告《自营业务亮眼,投行业务遇周期性波动》,本报告对中金公司给出评级,当前股价为42.08元。

  自营收入表现亮眼,贡献业绩主要增量。23Q1公司实现自营业务收入36.22亿元,多宝体育同比+143.4%,其中投资收益由22Q1的-59.55亿元提升至23Q1的24.40亿元,贡献了业绩的主要增量。

  海内外一级市场波动拖累,再融资和债券承销表现亮眼。23Q1公司实现投行业务收入6.01亿元,同比-60.4%。23Q1公司A股IPO主承销金额20.42亿元,同比-94.1%,H股IPO主承销金额7.57亿港元,同比-52.9%,是公司投行业务的营收下滑的最主要原因。主因23Q1一级市场IPO规模同比下滑。从长期看,公司投行业务基本面稳固,IPO储备项目44家,排名行业第6。23Q1公司再融资/债券承销规模为323.83亿元/2322.69亿元,同比+155.3%/+8.9%,市占率11.2%/9.0%,同比+5.9pct/+0.4pct,表现亮眼。

  经纪业务稳定发挥,优于市场整体表现。23Q1,市场日均股基交易额0.99万亿,同比-9.2%。同期公司实现经纪业务收入12.36亿元,同比-7.76%,多宝体育优于市场整体表现。我们推测,公司经纪业务市占率可能出现小幅上行,进一步巩固了头部优势。

  积极拓宽业务范围,预计拓宽盈利来源。公司于23年2月6日获证监会自营参与碳排放权交易无异议函,为首批获得该类无异议函的六家券商之一。同年4月17日,公司获批上市证券做市交易业务资格。可以预见,中金正积极探索新盈利模式。

  盈利预测:公司Q1自营业务明显反转,经纪业务优于市场整体表现。投行业务遭遇周期性波动,多宝体育但长期基本面稳固。公司拥有先进的管理经验,广泛深厚的客户基础以及出众的国际化视野。我们预计公司作为行业龙头,未来有望伴随资本市场进一步复苏实现业绩的全面增长,建议关注。

  风险因素:市场复苏不及预期;海外市场波动;证券市场波动;投行业务恢复不及预期。

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东方证券孙嘉赓研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达88.79%,其预测2023年度归属净利润为盈利107.4亿,根据现价换算的预测PE为18.95。

  该股最近90天内共有19家机构给出评级,买入评级13家,增持评级5家,中性评级1家;过去90天内机构目标均价为48.56。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,中金公司(601995)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性良好。该股好公司指标3.5星,好价格指标2.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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